پیش بینی ابطال گسترده صندوقهایِ با درآمد ثابت و خروج نقدینگی از بانکها در نیمه اول سال ۹۹
محسن عباسی
دکترای مدیریت مالی
مدرس دانشگاه علامه طباطبایی
✅ با رشد بورس و رکورد شکنیهای پیاپی شاخص، شاهد ورود گسترده تر سرمایه گذاران به بازار سرمایه هستیم. تا قبل از ورود رییس جدید بورس، نگرانیهایی از دخالت نهاد ناظر برای جلوگیری از رشد بورس و یا کند کردن سرعت آن با ایجاد دست انداز در بورس احساس می شد اما با ورود رییس جدید سازمان و تاکید بر رشد بورس و لغو مصوبه های شبانه سازمان، تا حدود زیادی این نگرانیها بر طرف شده است.
اما امروز رییس کل بانک مرکزی اصطلاحا یک پاس گل به بورس داد! و تاکید کرد که سهم بازار سرمایه از تامین مالی باید به ۵۰ درصد برسد و مردم را تشویق به سرمایه گذاری در بورس کرد
. دقت کنید این دعوت توسط بالاترین مقام اجرایی بازار رقیب بورس یعنی بازار پول انجام شده است و به معنای دعوت مردم به حضور در بورس است که احتمالا منجر به فروش گسترده شرکتهای دولتی و خصوصی سازی نسبتا گسترده خواهد شد.
اما تبعات این حضور بر بازار پول و ابزارهای بازار پول چیست؟
با تغییر ذائقه مردم نسبت به سرمایه گذاری در بورس و عرضه شرکتهای رشدی ( به جای شرکتهایی که فقط سود نقدی توزیع می کنند) به تدریج شاهد حضور بیشتر مردم در بورس خواهیم بود و نقش بورس برای مردم، از یک بازار سفته بازی به بازاری برای سرمایه گذاری بلند مدت تبدیل خواهد شد، به تدریج سپرده های سرمایه گذاری غیر جذاب بانکی از بانکها خارج خواهد شد و راهی بازار سرمایه می شود. صندوقهای با درآمد ثابت ابطالیهای بیشتری را به خود خواهند دید ، در آینده نزدیک بازارگردانهای اوراقِ با درآمد ثابت باید خود را برای خرید گسترده این اوراق از مردم آماده کنند.
چند مجرای جدید نقدینگی همچون رودخانه های کوچک در ادامه مسیر بازار به هم خواهند پیوست و بورس را با فشار بیشتری به جلو خواهند راند که عبارتند از ؛
۱. ورود نقدینگی سرگردان جامعه که با انگیزه سفته بازی در بازارهای دیگر در جریان بود.
۲. ورود نقدینگی سرمایه گذاری شده در اوراق با درآمد ثابت و صندوقهای سرمایه گذاری با درآمد ثابت
۳. ورود نقدینگی سپرده های بانکی به بازار بورس
در واقع علاوه بر ورود پول جدید به بازار سرمایه شاهد بازتوزیع نقدینگی موجود در بازار نیز خواهیم بود و نقدینگی از یک ابزار بازار سرمایه (اوراق با درآمد ثابت) خارج و وارد ابزار دیگر بازار سرمایه (سهام) خواهد شد.
✅ این سه عامل به تدریج باعث افزایش ارزش معاملات بورس، رشد شاخص و افزایش ضریب نفوذ بورس در میان عامه مردم خواهد شد. مثل همیشه این راه با فراز و نشیبهایی همراه خواهد بود که جزو ذات بازار و لازمه ی رشد آن است.
کانال چند خط از محسن عباسی
#شاخص_بورس 🔸اگر در فروردین سال 88 ده میلیون تومان در هر کدام از گروه های مختلف بورسی سرمایه گذاری میکردید، سرمایه شما چند برابر میشد?
فلزات اساسی: 48 برابر
چند رشته ای های صنعتی: 52 برابر
شیمیایی: 63 برابر
رایانه: 115 برابر
بانک: 13 برابر
دارویی: 61 برابر
خودرو: 13 برابر
پالایشی: 68 برابر
بازده شاخص کل: 33 برابر
💵ارز و سکه به صورت متوسط کمتر از 14 برابر
🏦بخش املاک و سود بانکی به صورت متوسط کمتر از 10 برابر
📈اعداد بالا بازدهی شاخص چند گروه بزرگ بورسی است. بازدهی شاخص یعنی 50 درصد از سهم های آن گروه کمتر از این میزان بازدهی داشته اند و 50 درصد از سهم های این گروه ها حتی بیشتر از این مقدار بازدهی داشته اند.
💡با دیدن این آمار اولین سوالی که به ذهن میرسد این است که چند درصد از معامله گران این بازده ها را گرفتند. در جواب باید بگوییم که 99/9 درصد از اهالی بازار نمیداند که چنین بازدهی هایی در بازار وجود داشته. دلیل این است که ما به جای تحلیل بازار و تمرکز بر کار خودمان یاد گرفته ایم ببینیم کدام کانال روی کدام سهم کار میکند، کدام گروه کدام سهم را پروژه کرده و...
( دکتر یزدانی)
🖋نحوه محاسبه NAV سرمایه گذاریها
از جمع ارزش روز پرتفوی بورسی و ارزش روز پرتفوی غیربورسی و حقوق صاحبان سهام به عددی میرسید که اگر از اون عدد بهای تمام شده پرتفو بورسی و غیر بورسی رو کم کنید و تقسیم بر تعداد سهام امروز شرکت کنید ، جواب حاصل NAV یک شرکت سرمایه گذاری میشه .
این وسط مشکل شاید محاسبه ارزش پرتفوی غیر بورسی باشه که کمی تجربه و تسلط نیاز داره . البته اونم به سودش نگاه کنید و با مشابهت قرار دادن با شرکتهای مشابه بورسی برآورد کنید .
این اطلاعات هم در سایت کدال هست که میتونید مراجعه کنید و در گزارشات ماهانه یا صورتهای مالی و ترازنامه شرکت ، وضعیت پرتفوی بورسی و غیر بورسی رو انتخاب کنید و ببینید . حقوق صاحبان سهام هم در ترازنامه در دسترسه .
اینکه چرا NAV یه شرکت سرمایه گذاری نباید برابر قیمتش باشه و نهایتا تا ۷۵ درصد منطقی هست هم چند تا دليل داره :
١- دارايی شركت ها نقد نيست و به دليل اينكه معمولا نقدشوندگيشون هم به اندازه "پول" ( منظور پول و شبه پول و ... هست ) نيست ، نقد شدنشون با زمان تنزيل ميشه كه همين باعث ميشه به اندازه ١٠٠٪ NAV معامله نشن مگر اينكه در حال تسويه باشن كه اونم هرچي به تسويه كامل نزديک ميشيم به ١٠٠٪ نزديك تر ميشه .
٢- بعضي از دارايی ها ممكنه نكول شونده باشن يا قابليت نقد شدن نداشته باشن بخاطر همين به اندازه ١٠٠٪ NAV ارزش نميگيرن .
٣- تو پروسه نقد شدن ممكنه هزينه های نقد شوندگی وجود داشته باشه مثل حق كميسيون عوارض ماليات و ... ( بطور كلی عرض ميكنم و منظورم يك دارايی خاص نيست ) كه اين هزينه ها ارزش خالص دارايی رو تعديل ميكنه .
٤- شرايط صنعت هم در نقدشوندگی دارايی ها خيلي تاثير داره ، مثلا ممکنه صنعتی بدلیل رکود امکان نقد کردن سبد رو نداشته باشه تا ۵۰ درصد NAV معامله بشه .
٥- ريسک دارايی ها هم تو ارزششون تاثير داره ، مثلا اگر شركتی دارايی ريسكی داشته باشه ، اون دارايی به عنوان دارايی At Risk تو پرتفوش شناسايی ميشه كه بازار به اندازه ميزانی كه ميتونه ارزشش كاهش پيدا كنه تو محاسباتش براش ذخيره كاهش ارزش ميگيره كه همين موضوع باعث ميشه خالص ارزش دارايی كم بشه تا وقتي از حالت At Risk خارج بشه .
📌سهام شناور چیست و چه اهمیتی دارد؟
⬅️جدیدترین لیست منتشر شده از درصد شناوری شرکتهای بورس اوراق بهادار در پایان سال 98 حاکی آمار جالبی بود اما پیش از پرداختن به آن میخوا‌هیم معنای درصد شناوری را توضیح دهیم.
🔹سهام شناور آزاد چیست؟
⬅️سهام شناور بخشی از سهام یک شرکت است که آماده عرضه و فروش است و دارندگان آن قصد حفظ سهام جهت مشارکت در امور اصلی شرکت را ندارند.
⬅️برای محاسبه سهام شناور آزاد باید ترکیب سهامدار اصلی شرکت که سهامداری میکنند تا بتوانند در امور شرکت مداخله داشته باشند مشخص باشد.
⬅️در بسیاری از بورس‌های دنیا شرکتهایی که کمتر از 25 درصد سهام آنها، شناور آزاد باشد از فهرست شرکتهای بورس حذف می‌شوند. دلیل آن هم مشخص است؛ اگر مالکان شرکتی نمی‌خواهند حداقل 25 درصد سهام آنها بین مردم توزیع شود و علاقه به حفظ سهام دارند، دلیلی برای حضور آنها در بازار بورس وجود ندارد.
🔹مزایای درصد بالای شناور آزاد چیست؟
⬅️اگر سهمی نسبت سهام شناور آزاد بیشتری داشته باشد، امکان نقدشوندگی آن بیشتر و دست‌کاری قیمت آن کمتر است.
🔹بیشترین و کمترین سهام شناور در سال 98 متعلق به کدام شرکت‌ها بود؟
⬅️ #کماسه و #کالا دو نمادی هستند که سهام شناور آنها 100 درصد است.
⬅️ #وخاور با 92.09 درصد، #بورس با 88.78 درصد، #کسرام با 87.78 درصد، #ولیز با 87.63 درصد، #کسرا با 87.56 درصد، #خریخت با 84.65 درصد، #تمحرکه با 83.77 درصد و #قثابت با 77.89 درصد 10 شرکت اول در میزان سهام شناور به شمار می‌روند.
⬅️ #پارس #سپ #وامید #رانفور #وملی #بسویچ #سفار #فخاس #سدشت و #نبروج در انتهای جدول درصد سهام شناور قرار میگیرند و به ترتیب از آخر به اول در بازه 0.08 تا 6.09 درصد قرار گرفته‌اند./بورس‌فوری
#صندوق_های_سرمایه_گذاری
صندوق های سرمایه گذاری :
یکی از روشهایی که شما برای مقابله با تورم و حفظ ارزش پولتون انتخاب میکنید سرمایه گذاری در بورسه ، اما خب طبیعیه که همه ما وقت و زمان کافی برای کسب این مهارت سخت رو نداشته باشیم .
اینجاست که یک روش غیر مستقیم برای سرمایه گذاری در بورس وجود داره و اون سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه گذاری بورسیه .
این صندوق ها از مجموع پول های کوچک و بزرگ که واحدهای صندوق رو خریداری میکنند تشکیل شده و شرکت در اون ریسک شما رو از چند جهت کاهش میده ، مثلا اینکه این صندوق ها کاملا تحت نظارت سازمان ، حسابرس و متولی صندوق هستن ، نقد شونده هستن و ضامن نقدشوندگی صندوق هر زمان که بخاید پول واحدهای سرمایه گذاری شما رو میده ، یا اینکه مدیران حرفه ای احتمالا بر کار صندوق مدیریت دارن ، میگم احتمالا چون گاها اینطور نیست . ریسکش هم پایینه چون موظف هست که هم در دارایی های با درآمد ثابت سرمایه گذاری کنه مثل اخزا و سپرده بانکی و هم سبدی متنوع از سهام بورسی ، اونهم باز با قوانین مشخص که مثلا یک مدیر صندوق نمیتونه بیش از ۱۰ درصد از یک سهم رو خرید کنه .
صندوق های سرمایه گذاری انواع مختلف دارن که این مربوط میشه به ترکیب سبدشون و میزان ریسک پذیری شما . مثل صندوق سرمایه گذاری در سهام ، با درآمد ثابت ، مختلط ، قابل معامله و صندوق طلا که جدیدا اومده .
هر صندوق سرمایه گذاری متشکل از واحدها یا unit هایی هست و قیمت هر واحد در ایران معمولا نزدیک به ۱۰۰ هزار تومن میباشد .
صندوق با درآمد ثابت تا ۹۰ درصد از دارایی های خودش رو در اوراق بانکی و اخزا و سپرده های مطمئن میگذاره و ۱۰ درصد باقیمانده در اختیار مدیر صندوقه و در بورس سرمایه گذاری میشه ، پس برای کسانی خوبه که میرن پول میزارن بانک و معمولا سود بیشتر از بورس نصیبشون میکنه ، این مدل صندوقها یه ضامن هم دارن و سود ثابت در مقاطع زمانی هم گاها میدن .
صندوق های سرمایه گذاری در سهام ، برعکسه یعنی ۷۰ درصد در سهامه و ۳۰ درصد باقیمانده ، سهام یا اوراق خزانه که میبینید ریسک بیشتری دارن ، پس بدرد منی میخوره که وقت مطالعه بورسی ندارم اما ریسک پذیرم . زمانی که بورس خوب میشه برید سراغ این صندوقها که بازدهیشون از بانک خیلی بیشتر میشه و وقتی اوضاع بورس خراب میشه هم ازشون دوری کنید .
مختلط ها هم ۶۰ درصد در سهام و ۴۰ درصد در سپرده بانکی و اوراق خزانه که ریسک متوسطی دارن . این مدل صندوق هم ضامن نقدشوندگی داره اما کف سود پرداختی ندارند .
صندوق های قابل معامله یا EFT ، که در اوراق بهادار یا دارایی فیزیکی سرمایه گذاری میکنن ، یک دارایی فیزیکی پایه دارن که وضعیت صندوق به وضعیت دارایی پایه اونا بستگی داره . این صندوق ها واحدهاشون در بورس خرید و فروش میشه که این خیلی مهمه . پس قیمتشون رو عرضه و تقاضا مشخص میکنه که این یه ریسکه برای شما ولی نقد شونده هستن و این یه مزیته .
حالا وقتی میخاید یک واحد از هر صندوقی رو بخرید میرید به سایتش و قیمت صدورش رو میبینید که طبیعتا نزدیک nav صندوقه ، راستی ، nav صندوق هم میشه خالص ارزش دارایی های روزانه صندوق . اگه بخاید واحدتون رو بفروشید قیمت ابطال براتون مهمه .
تو سایت اطلاعاتی مثل تعداد واحدهای در اختیار سرمایه گذاران و اعلام اطلاعات مدیران و اساسنامه صندوق هم موجوده .
در سایت فناوری بورس به آدرس www.fipiran.com هم میتونید اطلاعات صندوق های سرمایه گذاری رو بیینید و از بینشون صندوقی که به روحیات و اهداف شما نزدیکتره انتخاب کنید .
در آخر هم اگه میخاید در یه صندوق سرمایه گذاری مشارکت و سرمایه گذاری کنید با مدارکتون مثل کارت ملی ، شناسنامه و شماره حساب بانکی به شعب منتخب صندوق میرید و پول رو واریز و گواهی واحد سرمایه گذاری رو دریافت میکنید . این شعبه های منتخب هم از طرف خود صندوق معرفی میشن .
سالار صفایی
#تورم
🔻 تورم یعنی افزایش سطح عمومی قیمت‌ها. به عبارت دیگر هرگاه شاخص قیمت‌ها که نشان‌دهندۀ میانگین قیمت‌ها در جامعه میباشد، افزایش یابد، گفته می‌شود، آن جامعه با تورم رو به رو میباشد. بانک‌های مرکزی کشورها همواره تلاش میکنند تا نرخ رشد قیمت‌ها را در محدوده مشخصی کنترل کنند.
✅ تورم به زبان ساده
🔻 تورم نشان میدهد که در مجموع قیمت کالاها و خدمات در یک جامعه چقدر افزایش یا کاهش پیدا کرده است. وقتی تورم افزایش می‌یابد قدرت خرید هر واحد پول کاهش می‌یابد. فرض کنید نرخ تورم ۲ درصد باشد. در این صورت قیمت یک بسته آدامس که در سال گذشته ۱۰۰ تومان بوده اکنون ۱۰۲ تومان است و این یعنی قدرت خرید شما کاهش یافته است. چرا که شما در سال گذشته می‌توانستید با ۱۰۰ تومان یک بسته آدامس بخرید اما اکنون نمی‌توانید.
🔻 دقت داشته باشید که حتی در دوران تورم، قیمت بعضی از کالاها ممکن است ثابت مانده و یا کاهش یابد اما میانگین قیمت‌ها در جامعه در حال افزایش است. نرخ تورم ۲۰ درصد به معنی آن است که قیمت‌ها طی یک سال به طور متوسط (البته متوسط وزنی) ۲۰ درصد افزایش یافته است. اگر گفته شود، تورم به صفر رسیده است معنی آن این است که میانگین وزنی قیمت‌ها ثابت مانده است و اگر گفته شود تورم منفی است، معنی آن این است که قیمت‌ها به طور متوسط کاهش یافته است.
🔻 به این نکته نیز توجه داشته باشید که تورم فقط افزایش سطح هزینه‌های زندگی را نشان میدهد و به معنای بدتر شدن وضع زندگی نیست، اگر تورم ۲۰ درصد باشد و افزایش سطح درآمدهای مردم بیشتر از ۲۰ درصد باشد، وضع اقتصادی بهتر شده است.
دانستنیهای بورسی
🌹🌹🌹
🔻 منشور معامله گر 🔻
☑️ ۱-در بازارهای مالی فرصت ها مانند ایستگاه اتوبوس هستند، با رفتن یک اتوبوس اتوبوس بعدی خواهد رسید، و شاید شما کمی معطل شوید. لذا هرگز نگران موقعیت های از دست رفته نباشید.
☑️ ۲-از پولی استفاده کنید که اگر از دست رفت فقیر و نیازمند نشوید و زندگی شما را مخاطره نکند. عزت نفس یک معامله گر ارتباط نزدیکی با خودنفسی و آرامش حین معامله دارد.
☑️ ۳-تصور اینکه بتوانید سریع ثروتمند شوید و با وارن بافت سر یک میز غذا بخورید را از سر خود بیرون کنید، این کار باید با حوصله و آرامش جلو بره.
☑️ ۴-وجود اهرم در بازارهای مالی می تواند گردن شما را به راحتی قطع کند طوری که حتی متوجه آن نشوید ولی وقتی دست در جیب خود میکنید می بینید پولی برای شما نمانده.
☑️ ۵-در بازاهای مالی شما یک دونده ماراتن هستید نه یک دونده ی سرعت
☑️ ۶-کلیه اپلیکیشن ها و ابزارهای معامله گری را در گوشی تلفن خود پاک کنید، و از معامله گری با تلفن همراه دوری کنید چون ذهن شما خارج از محیط معامله گری علاقه ی شدیدی به گرفتن پوزیشن های خانه مان سوز دارد.
☑️ ۷-حد ضرر تنها ابزرا دفاعی شماست و نداشتن حد ضرر مثل نداشتن سنگر و استتار در میدان جنگ است.
☑️ ۸-اولین وظیفه یک سرباز حفظ جان است سپس جنگیدن، لذا در بازاهای مالی اول حفظ سرمایه سپس کسب سود. شما در یک معامله سودی نکنید بهتر از این است که ضرر کنید.
☑️ ۹-اگر در بازاهای مالی مرتب در حال شکست هستید نگران نباشید چون تنها یک بازنده ی فعال است که می تواند تبدیل به یک برنده ی فعال شود، لذا از شکست های خود درس بگیرید چون ماندگاری شرط سودآوری در مارکت است.
☑️ ۱۰-از پشت چارت نشینی پرهیز کنید این کار شاید سودهایی هم برای شما به همراه داشته باشد ولی در نهایت به ضرر معاملات و سلامتی جسمی شماست. تحلیل کنید، پوزیشن بگیرید، حد ضرر و حد سود بگذارید و رها کنید (set & forget)
☑️ ۱۱-بازاهای می توانند به راحتی و بدون هیچ دلیل خاصی پرشتاب به مسیر خود ادامه دهند یا از مسیر خود منحرف شوند این ذات بازار هست پس با بازار همراه باشید و تعصبی روی جهت آن نداشته باشید.
☑️ ۱۲-ساعات ترید خود را محدود کنید نهایت به دو یا سه بار در روز اگر معامله گر روزانه هستید ولی بدانید بزرگان شاید هفته ای یک بار هم معامله نمی کنند، آنها به معامله ورود میکنند و چندهفته یا چند ماه بعد سود خود را برداشت می کنند و مثل آماتورهای نوک نمیزنند. ولی می دانم که این راحت نیست چون اگر روزی حداقل بیست باز پوزیشن نگیرید فسیل و بی حوصله می شوید!!!
☑️ ۱۳-وقتی ضرر میکیند مایوس نشوید و وقتی هم سود میکنید به خود غره نشوید چون تنها یک بازدهی ۶ ماهه است که به شما نشان میدهد واقعا چه کاره هستید.
☑️ ۱۴-خدا معمولا کاری به بازاهای مالی ندارد پس اگر در ضرر هستید به جای دعاکردن برای اینکه معامله شما وارد سود شود، شکست را پذیرفته و به افزایش دانش و تجربه خود بپردازید. یاد خدا آرام بخش دلهاست پس از آن در جهت آرام کردن خود تمسک جویید نه دست آوریزی برای به سود رساندن معامله در ضرر خود و این فقط شمایید که مسوول ضرر و زیان خود هستید)
☑️ ۱۵-هیچ قانون ثابتی برای بازاهای مالی وجود ندارد یا بهتر است بگوییم قانونی از جنس خودشان دارند. پس اگر کنترلی بر بازار نمی توانید داشته باشید بر خویشتن که می توانید!!
☑️ ۱۶-از اندیکاتورها یا استفاده نکنید یا اگر استفاده میکنید از یکی دوتای آنها بهره ببرید و اجازه دهید چشمان شما روی چارت عریان قدم بزند این برای شما بهتر خواهد بود. توجه خود را به قله ها و دره ها بدوزید و شکست آنها از بالا یا پایین، تا کم کم با مفهوم روند آشنا شوید.
☑️ ۱۷-اگز ازدواج کرده اید همسر و فرزندان شما بیشترین خوشبختی شما هستند پس آنها را در گیر معاملات خود نکنید. عده ای تا سود می کنند شروع به بذل و بخشش و رستوران بردن اعضای خانواده میکنند ولی خدا نکنه ضرر کنند زندگی را برای اهل دنیا سخت می کنند پس معتدل و میانه رو باشید.
☑️ ۱۸-بازاهای مالی استاندارد معمولا دو روز در هفته تعطیل هستند پس در این دور روز مثل مار به خودتان نپیچید و از این فرصت برای مطالعه و تفریح و بالابردن دانش معامله گری خود استفاده کنید.
☑️ ۱۹-تا می توانید از خرید و فروشهای سرخطی پرهیز کنید وکمی با مفهم خرید و فروشهای شرطی آشنا شوید. مثلا اگر این عدد را شکست من میخرم یا میفروشم. درک این مفهوم نیمی از هنر معامله گری است.
☑️ ۲۰-وقتی معامله شما در ضرر فرو میرود از اضافه کردن و میانگیین گیری پرهیز کنید ولی اگر در سود رفت مجازید حجم اضافه کنید.
اس زمانی