#تحلیل_بازار بازار داغ شایعات این روزها مسائل سیاسی و نظامی در صدر خبرها قرار گرفته‌اند؛ از درگیری های خاور میانه گرفته تا تحولات بین روسیه و اوکراین. همگی به تیترهای داغ رسانه‌ها بدل شده‌اند. در این میان اما بازار شایعات نیز داغ تر از گذشته است و باعث شده حجم قابل توجهی از اخباری که روزانه مخابره می‌شوند، صرفا شایعاتی بی‌پایه و اساس باشند؛ از خبر تعطیلی سفارتخانه‌ها و آتش‌سوزی‌های گسترده در انبارهای نفتی گرفته تا گمانه‌زنی درباره آغاز مذاکرات مستقیم و اظهارنظرهای مقامات. بازار در سیکل‌های صعودی و نزولی به اخبار خلاف جهت روند توجه نمی‌کند درحالی که حساسیت بالایی نسبت به شایعات پیرامون روند دارد. همین موضوع نشان می‌دهد که بخش مهمی از رفتار فعالان اقتصادی تحت‌تأثیر هیجانات لحظه‌ای قرار دارد و اتمسفر هیجانی روند ها تشخیص اخبار صحیح و غلط را دشوار می‌سازد. فعالین بازار باید ضمن پرهیز از سوگیری‌های رفتاری، باید اخبار و حوادث را از منابع خبری موثق پیگیری کنند تا دچار خطا نشوند . افزایش عرضه بازار امروز در حالی به کار خود پایان داد که اغلب سهم ها نسبت به قیمت بازگشایی در سطوح پایین تری قرار داشتند. ارزش معاملات سقف ۱۰ روزه را شکست و تعداد فعالین نیز افزایش داشت . کماکان بازار در بلاتکلیفی به سر می‌برد و نمی‌توان از آن انتظار برگشت قیمتی V شکل داشت . بازار در مدت زمان کم اصلاح قیمتی زیادی را تجربه کرده و نیاز به صرف زمان و تثبیت خود در این نواحی دارد تا به موازات شفاف شدن وضعیت برای ادامه مسیر تصمیم بگیرد . قیمت گذاری خودرو با فرمول کاست پلاس شورای رقابت در تازه‌ترین مصوبه خود، فرمول جدیدی برای قیمت‌گذاری خودروهای داخلی اعلام کرد. بر اساس این مصوبه که در جلسه ۵۴۳ شورا به تصویب رسیده، تعیین قیمت خودرو از این پس بر مبنای روش کاست‌پلاس انجام خواهد شد؛ بدین معنا که خودروسازان موظف‌اند تمامی هزینه‌های تولید را محاسبه کرده و با افزودن حاشیه سود معقول، قیمت نهایی محصول را اعلام کنند. طبق اعلام شورا، وظیفه سازمان حمایت از مصرف‌کنندگان و تولیدکنندگان، صرفاً نظارت بر صحت محاسبات و جلوگیری از انحراف قیمت‌ها خواهد بود. در صورت مشاهده اختلاف یا قیمت‌گذاری خارج از چارچوب، سازمان می‌تواند اقدام به اصلاح و برخورد قانونی کند. این تصمیم در شرایطی اتخاذ می‌شود که اختلافات میان وزارت صمت و خودروسازان، به‌ویژه ایران‌خودرو، بر سر نحوه قیمت‌گذاری در ماه‌های اخیر بالا گرفته بود. اکنون با اجرای فرمول کاست‌پلاس خودروسازان عملاً نقش پررنگ‌تری در فرآیند قیمت‌گذاری پیدا می‌کنند و باید به مرور زمان تاثیرات این مصوبه را در گزارشات شرکت ها رصد کرد . 📱 #فردانامه #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار بلاتکلیفی پس از شروع آتش‌بس میان ایران و اسرائیل، بازارهای مختلف دارایی شامل سهام، طلا، دلار، مسکن و خودرو به تدریج خود را با شرایط جدید تطبیق داده‌اند. به عنوان مثال، قیمت سهام کاهش یافته، در حالی که طلا و دلار رشد قیمت داشته‌اند و سایر دارایی‌ها نیز تغییرات قیمتی متناسب با شرایط جدید را تجربه کرده‌اند. در حال حاضر، این بازارها به نقاطی رسیده‌اند که برای ایجاد نوسان جدید نیازمند محرک‌های تازه سیاسی یا نظامی هستند و به اصطلاح در بلاتکلیفی به سر می‌برند . بنابراین، سرمایه‌گذاران برای دستیابی به بازدهی مطلوب، می‌توانند از هم‌اکنون و با توجه به استراتژی و تحلیل خود، به تدریج پوزیشن‌گیری کنند. چرا که با حل شدن معما، تغییرات قیمتی به سرعت رخ می‌دهند و ممکن است فرصت گرفتن بازدهی مطلوب از دست برود. انقباض مالی در بودجه وزیر اقتصاد اعلام کرده است که دولت در بودجه ۱۴۰۴ قصد دارد بخشی از هزینه‌های خود را کاهش دهد؛ اقدامی که ممکن است تبعات سیاسی به دنبال داشته باشد. بررسی سخنان وزیر اقتصاد نشان می‌دهد که مصارف عمومی و تبصره‌های حمایتی و یارانه‌ای دولت در بودجه آینده دستخوش تغییر خواهند شد. این اصلاحات می‌توانند تا حدی فشار تأمین مالی دولت بر بازارها را کاهش دهند و فضای بیشتری برای فعالیت‌ برای بنگاه های اقتصادی فراهم کنند. تغییر در سیاست تخصیص ارز ؟ اظهارات امروز مدنی‌زاده را می‌توان به‌عنوان یکی از صریح‌ترین مواضع دولت درباره سیاست ارزی تلقی کرد. تأکید او بر تک‌نرخی شدن ارز، نشان‌دهنده عزم برای اصلاح ساختاری بازاری است که سال‌ها با نرخ‌های متعدد اداره شده و پیامد آن گسترش رانت، قاچاق و بی‌ثباتی بوده است. تجربه نشان داده هر بار که دولت با رویکردی پوپولیستی سعی در تثبیت مصنوعی نرخ ارز داشته، فشار بر ذخایر ارزی، افزایش تقاضای سفته‌بازانه و در نهایت جهش‌های شدیدتر رخ داده است. با این حال، گذار به نظام تک‌نرخی اگرچه در ظاهر راه‌حل منطقی و اجتناب‌ناپذیر است، اما چالش‌های جدی دارد. اصلاح قانون مبارزه با قاچاق کالا و ارز و همچنین هماهنگی بین دستگاه های اجرایی و وجود ذخایر کافی از جمله این چالش ها است . قاعدتا اثرات این سیاست گذاری علاوه بر کاهش هدر رفت منابع و جلوگیری از توزیع رانت، در عملکرد و افزایش سودآوری بنگاه ها نیز محسوس خواهد بود . 📱#فردانامه #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار محک فروشندگان بازار امروز در شرایطی آغاز شد که موج سنگینی از عرضه در اغلب نمادها شکل گرفت و بسیاری از صف‌های خرید با فشار فروشندگان مواجه شدند. با این حال، پس از گذشت چند دقیقه و افزایش حجم معاملات، برتری نسبی به سمت خریداران چرخید و در نهایت، عمده نمادها با صف خرید به کار خود پایان دادند. در واقع می‌توان گفت امروز بازار، فروشندگان را محک زد و انتظار می‌رود در روزهای آینده به موازات رشد بازار، تقابل میان خریداران و فروشندگان شدت بیشتری بگیرد. تلاش برای انقباض در سیاست پولی روز گذشته بانک مرکزی آمار جدید کل‌های پولی را منتشر کرد. بررسی این داده‌ها در کنار روند هفتگی عملیات بازار باز نشان می‌دهد سیاست‌گذار پولی همچنان در تلاش است رشد نقدینگی را کنترل کند. با این حال، به دلیل افزایش تنش‌ها و بالا رفتن انتظارات تورمی، نرخ رشد نقدینگی نقطه‌به‌نقطه از اواخر۱۴۰۳ تا خردادماه در مسیر صعودی قرار داشته است. این در حالی است که نرخ‌های بهره بالا موجب رکودی عمیق در اقتصاد کشور شده و همچنان مشخص نیست بانک مرکزی چه راهکاری برای جلوگیری از آسیب بیشتر به بنگاه‌های اقتصادی در پیش خواهد گرفت. بازگشت به سقف گذشته در روزهای اخیر تعداد نمادهایی که دوباره به محدوده‌های قیمتی پیش از جنگ بازگشته‌اند رو به افزایش است. این گروه از نمادها عمدتاً دو ویژگی مشترک دارند: توانایی بالا در انتقال تورم به مصرف‌کننده و بازده نقدی جذاب. در واقع این دو لنگر بنیادی به‌عنوان تکیه‌گاهی امن در روزهای پرتلاطم بازار عمل می‌کنند و انتظار می‌رود در ادامه نیز نمادهایی با این ویژگی‌ها بیشتر مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گیرند. خروج پول از طلا صندوق‌های طلا امروز پس از مدت‌ها علی رغم سقف شکنی انس طلا شاهد خروج پول بودند. احتمال اصلاح نرخ دلار، همراه با افزایش شایعات پیرامون تمدید زمان مکانیزم ماشه و همچنین عدم تصویب طرح خروج از NPT در مجلس، از مهم‌ترین دلایل این خروج سرمایه به شمار می‌روند. #فردانامه #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار معاملات مثبت و قوی بازار امروز نیز کار خود را مثبت آغاز کرد و ارزش صفوف خرید تفاوت محسوسی با روز های گذشته داشت . تقریبا عرضه قوی در بازار شکل نگرفت و بازار با ارزش معاملات 5.2 همت به پایان رسید . نکته قابل توجه ورود پول ۱.۵ همتی به بازار سهام و خروج پول از صندوق های درآمد ثابت بود؛ بنظر می‌رسد رفته رفته اعتماد و آرامش نسبی دارد به فضای بازار باز می‌گردد. آخرین روز هفته فردا آخرین روز معاملاتی هفته جاری است؛ با احتساب جریان معاملات هفته گذشته تقریبا می‌توان گفت دو هفته است که بازار روند بهتری را نسبت به گذشته دنبال می‌کند. فردا احتمالا به دلیل رشد اخیر بازار ، رسیدن به میانه کانال ۲.۶ میلیون واحد و تعطیلات آخر هفته، عرضه ها در بازار افزایش پیدا کند؛ معاملات فردا کم و کیف قدرت خریداران در مقابل فروشندگان را مشخص خواهد کرد. عرضه خودرو در بورس کالا صبح امروز ایرانخودرو نامه ای کدال کرد مبنی بر پذيرش خودروهاي سواري رانا، سورن و ري‌را دربورس كالا. پذیرش خودرو در بورس کالا همیشه مورد توجه بازار بوده است؛ در واقع به دلیل ساختار نرخ گذاری دستوری حاکم بر ایرانخودرو و بعضا اختلافات چند ده درصدی میان قیمت خودرو بازار و کارخانه، بازار همواره از این خبر استقال کرده جدای از اینکه جدیت در این موضوع سیگنال هایی از تغییر سیاست گذاری دولت در زمینه خودرو را بروز می‌دهد. در حال حاضر باید صحت این خبر را از مراجع حکومتی نیز پیگیری کرد چرا که در گذشته نیز چنین اخباری در خصوص ورود خودرو به بورس کالا مخابره شده و عملیاتی نشده که باعث کاهش اعتماد بازار به این دسته از اخبار می‌شود. مورد بعد آثار عملیاتی این موضوع بر ایرانخودرو در حال حاضر به دلیل افزایش نرخ های داده شده و کاهش حاشیه میان بازار و کارخانه چندان محسوس نمی‌باشد اما قطعا به مرور زمان تصمیم موثری خواهد بود . همچنین ورود خودرو به بورس کالا و گسترده تر شدن محصولات مورد معامله در این بازار، عملیات و سودآوری بورس کالا را نیز دستخوش تغییر خواهد کرد . #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار تقابل معامله‌گران بازار امروز در حالی کار خود را آغاز کرد که در ابتدا معاملات، عرضه به صورت فزاینده‌ای افزایش پیدا کرد و رنج‌های منفی متعددی در نمادهای مختلف رخ داد. در ادامه اما پس از مدتی دست به دست شدن، نمادها از دامنه پایین ترین قیمت روز فاصله گرفتند. در ابتدای بازار ۹۳ درصد نماد ها در دامنه مثبت مورد معامله قرار گرفتند اما در انتها بازار نمادهای مثبت و منفی تقریبا برابر بودند. در واقع همانطور که انتظار می‌رفت و در تحلیل بازار روز گذشته به آن اشاره کردیم شاخص کل در نواحی ۲.۶ تا ۲.۷ میلیون واحد  به تعادل رسید و انتظار می‌رود به موازات کاهش ابهامات و ریسک ها و یا رشد دلار نیما به رشد خود ادامه دهد . و باز هم شورای رقابت روز گذشته در خصوص افشا ایرانخودرو مبنی بر ورود برخی محصولات به بورس کالا صحبت کردیم و اثرات و نتایج آن را مورد بررسی قرار دادیم. امروز نیز مطابق دفعات گذشته شورای رقابت اعلام کرد انجام این کار مطابق قانون نیست و از آن جلوگیری خواهد کرد. بنظر می‌رسد همچنان اراده ای در نهادهای حاکمیتی برای حل مشکلات صنعت خودرو وجود ندارد. اخبار تاثیر گذار در دو روز اخیر شایعات پیرامون مذا‌کرات و تعویق مکانیزم ماشه تقویت شده است و هر روز اخبار ضد و نقیضی در رابطه با این موضوع منتشر می‌شود. با توجه به سابقه مذاکرات گذشته و فرصت سوزی‌ها حال بنظر می‌رسد عزم این وجود دارد که به روند اینچنین موضوعات سرعت بیشتری داده شود. بنابرین به موازات افزایش اخبار موثر می‌توان انتظار داشت بازار ها در هفته آینده با نوسان همراه باشند. #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار آغاز سرخ اولین روز کاری هفته به گونه ای آغاز شد که بازار تحت تاثیر اخبار روز گذشته مکانیزم ماشه سراسر سرخ کار خود را آغاز کرد. ارزش معاملات سهام و صندوق های سهامی در روز جاری حدود ۴.۲ همت بود و در انتها بازار حدود ۶ همت عرضه در صفوف فروش باقی ماند علی رغم اینکه در میانه بازار خرید های حمایتی از نماد های بزرگ بازار انجام شد اما بنظر می‌رسد همچنان فشار فروش بازار تخلیه نشده زیرا بعد از انجام خرید ها مجددا حجم صف های فروش سنگین شد . صندوق های طلا در معاملات امروز تحت تاثیر رشد قیمت انس جهانی و افزایش ۶ درصدی قیمت دلار، با مثبت قابل توجهی بازگشایی شدند و پایدار ماندند . مکانیزم ماشه فعال شد ؟ در پی نشست روز گذشته شورای امنیت سازمان ملل، مکانیسم ماشه علیه ایران رسماً فعال شد. در این رأی‌گیری، از مجموع ۱۵ عضو شورا، ۹ کشور با قطعنامه‌ای که هدف آن تعویق بازگشت تحریم‌ها بود مخالفت کردند، ۴ کشور به آن رأی موافق دادند و ۲ کشور نیز رأی ممتنع ثبت کردند. مخالفت اکثریت اعضا موجب شد مسیر برای بازگشت خودکار تحریم‌های سازمان ملل هموار شود و روند اجرای مکانیسم ماشه آغاز گردد. این نتیجه به معنای پایان تلاش‌ها برای جلوگیری از بازگشت تحریم‌ها در شورای امنیت و آغاز مرحله‌ای تازه در فشارهای بین‌المللی علیه ایران است. این بدان معناست که تقریبا می‌توان گفت مکانیزم ماشه علیه ایران فعال شده اما همچنان باید تا تاریخ 5 مهر ماه و فعال سازی رسمی منتظر ماند . آمادگی برای شایعات بازار شایعات همواره در مقاطع حساس و تاثیر گذار بسیار داغ و مورد توجه است. با توجه به تماس تلفنی امروز عراقچی با ویتکاف و جلسه این هفته سازمان ملل و حضور روسای جمهور و مسئولین کشور ها، بعید نیست باعث افزایش قابل توجه شایعات مثبت و منفی با توجه به مقطع حساس کنونی شود و بازار هارا با نوسان همراه کند. هرچند به طور کلی احتمال وقوع اخبار مثبت بعید و ناچیز به نظر می‌رسد. تبعات اقتصادی مکانیزم ماشه بازگشت تحریم‌های سازمان ملل علیه ایران می‌تواند تبعات اقتصادی قابل توجهی به همراه داشته باشد. محدودیت در صادرات نفت و کاهش درآمدهای ارزی، فشار شدیدی بر بودجه و تراز پرداخت‌های کشور وارد می‌کند و احتمال کمبود ارز برای واردات کالاهای اساسی وجود دارد. این محدودیت‌ها همچنین می‌توانند باعث افزایش تورم، کاهش قدرت خرید مردم و ناپایداری بازار ارز شوند. در مجموع، بازگشت تحریم‌ها می‌تواند رشد اقتصادی را کند کرده، تولید و اشتغال را تحت تأثیر قرار دهد و ایران را در سطح بین‌الملل در موقعیت چالش‌برانگیزتری قرار دهد. #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار ارزش معاملات 14.1 همت بازار این هفته تا به اینجا کار عملکرد مثبت و قوی داشته است . در واقع پس از انتشار اخبار پیرامون سازمان ملل اکثر فعالین انتظار داشتند این هفته نیز چندان پررونق نباشد اما به نظر می‌رسد به دلیل عدم توان افت بیشتر و اشباع فروش بازار و از طرفی قطعی بودن رشد نرخ دلار موثر شرکت ها، بازار تصمیم گرفت از ریسک به ریوارد مناسب فعلی استفاده کند و از کف‌ها فاصله بگیرد. میانگین ارزش معاملات این هفته تا روز گذشته 6.3 همت گزارش شده در حالی که ارزش معاملات روز جاری بالا 14 همت به ثبت رسیده است که بالاترین عدد دو ماه اخیر هست . در کنار این‌ها امروز پس از سه روز ورود پول پیاپی، حدود 1.4 همت خروج پول داشتیم که با ورود پول روز شنبه برابری می‌کند . در خصوص اینکه چرا امروز مقداری حجم عرضه‌ها افزایش یافت باید به این نکات توجه کرد بازار به یک مقاومت نسبتا مهم برخورد و رشد همه جانبه در کنار پایین بودن بازده مورد انتظار فعالین باعث افزایش فشار فروش و سیو سود بخشی از فعالین شد. باید توجه داشت که تورم همه دارایی‌ها را فراگرفته و تقریبا همه با یک تقدم و تاخیر با رشد تورمی مواجه خواهند شد بنابراین نباید بر خلاف روند بود. بانک مرکزی در مقابله با تعدیل نرخ‌ها اظهارات اخیر محمدرضا فرزین رئیس کل بانک مرکزی نشان می‌دهد که سیاست‌گذار ارزی در مقطع کنونی به دنبال تثبیت نرخ‌های رسمی است؛ او تأکید کرده که نرخ ارز ترجیحی ۲۸۵۰۰ تومان و نرخ توافقی مرکز مبادله در محدوده ۷۰ هزار تومان بدون تغییر اساسی حفظ خواهد شد و بانک مرکزی به هیچ عنوان قصد ندارد با افزایش این نرخ‌ها زمینه‌ساز فشارهای تورمی جدید شود، در حالی که بررسی شکاف میان نرخ رسمی و بازار غیررسمی نشان می‌دهد فاصله میان این دو به حوالی سقف‌های ۶۰ درصد رسیده است؛ چنین فاصله‌ای عملاً انگیزه‌های سفته‌بازی، تقاضای کاذب و همچنین انتقال بخشی از تقاضای واقعی به بازار آزاد را تقویت می‌کند و در کنار رشد فصلی تقاضا برای ارز در نیمه دوم سال (ناشی از واردات کالاهای اساسی، افزایش مسافرت‌ها و فشار بر تأمین ارز شرکت‌ها) می‌تواند زمینه‌ساز تغییر رویکرد سیاست‌گذار شود؛ بنابراین هرچند فرزین بر تثبیت تأکید دارد، اما تداوم این شکاف قیمتی و افزایش تقاضا احتمال تعدیل و رشد نرخ رسمی ارز در ادامه سال را بسیار محتمل می‌سازد. گزارشات شهریور ماه گزارشات ماهانه شهریور ماه به طور کلی قابل قبول بود و حتی در مواردی بهتر از انتظار بازار بود. مورد اولی که مورد توجه قرار گرفت گزارشات مطلوب شرکت‌های کوچک و متوسط و رشد قابل توجه نرخ دلار موثر صادراتی این شرکت ها بود؛ در واقع می‌توان گفت از لحاظ بنیادی در مقطع فعلی این دسته شرکت‌ها مزایا بیشتری نسبت به شرکت‌های بزرگ بازار دارند و عموما از سطوح PE FW پایین‌تری به نسبت سایر شرکت‌ها برخوردارند. براساس مقایسه گزارش‌های فروش شهریور ماه با دوره‌های پیش، صنایع چاپ و نشر، تولید فلزات گرانبهای غیرفولادی، خدمات برق، شوینده‌ها، سیمان و پالایشی جذاب‌ترین گزارشات را منتشر کردند. #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار شنبه امیدوار کننده پس از افزایش فشار فروش و رشد حجم معاملات در روز چهارشنبه هفته گذشته، بخشی از فعالان بازار بار دیگر در انتظار اصلاح، ولو مقطعی، نشستند. با این حال، پس از پایان تعطیلات آخر هفته و در شرایطی که خبری منفی به بازار مخابره نشد و تعدیل نرخ دلار مؤثر همچنان بر سودآوری شرکت‌ها سایه انداخت، معاملات امروز بورس با قدرت آغاز شد و بسیاری از نمادها حتی فرصتی برای خرید ایجاد نکردند. ارزش معاملات نیز که در نیمه دوم هفته گذشته افزایش یافته بود، امروز دوباره به محدوده ۶ همت بازگشت؛ موضوعی که نشان‌دهنده خالی بودن بازار از فروشنده‌های تأثیرگذار در کوتاه‌مدت است. نکته قابل‌توجه دیگر ورود ۲.۵ همت پول حقیقی به بازار سهام در مقابل خروج سرمایه از صندوق‌های طلا و درآمد ثابت بود. به بیان دیگر، بازار انتظار دارد با توجه به رشد پرشتاب نرخ دلار در کوتاه‌مدت در حالی که درآمدهای نفتی نسبتا باثبات ادامه دارند ، کنترل شود لذا جریان ورود نقدینگی به صندوق‌های طلا و درآمد ثابت کندتر شده و به‌دلیل عقب‌ماندگی بازار سهام، سرمایه‌ها به این بخش سرازیر شده‌اند. حماس و جبهه مقاومت تحولات اخیر در موضع‌گیری حماس نسبت به طرح صلح پیشنهادی آمریکا را می‌توان نقطه عطفی در معادلات منطقه‌ای دانست، چرا که پذیرش آزادی همه گروگان‌های اسرائیلی ولو به‌صورت مشروط، از یک سو نشانه‌ای از فرسایش توان و تاب‌آوری حماس پس از یک سال جنگ شدید است و از سوی دیگر بازتاب فشارهای سنگین نظامی، اقتصادی و سیاسی بر غزه و حامیان محور مقاومت تلقی می‌شود؛ با این حال، امتناع حماس از تحویل کامل سلاح، تأکیدی بر این است که جنبش هنوز می‌خواهد نقش بازدارنده نظامی خود را به‌عنوان بخشی از هویت ایدئولوژیک و جایگاه منطقه‌ای حفظ کند. در سطح کلان، محور مقاومت نیز در وضعیتی دوگانه قرار دارد: از یک طرف، ایران و متحدانش نمی‌خواهند حماس به‌عنوان یکی از بازوهای اصلی مقاومت در فلسطین به‌طور کامل تضعیف یا منزوی شود و از طرف دیگر، شرایط جنگ فرسایشی و فشارهای بین‌المللی، آنان را به سمت پذیرش نوعی سازش تاکتیکی سوق می‌دهد. این وضعیت باعث شده محور مقاومت به جای ابتکار عمل، بیشتر در موضع واکنش قرار گیرد و هرچند هنوز ابزارهایی در لبنان، یمن و عراق دارد، اما به‌نظر می‌رسد انسجام راهبردی‌اش با چالش روبه‌رو شده است. در این میان تهدید ترامپ برای تعیین ضرب‌الاجل به حماس، نه فقط یک فشار مستقیم بر این گروه بلکه پیامی روشن به کل محور مقاومت است که فضای مانور سیاسی و نظامی برای آن‌ها محدودتر شده و هرگونه تأخیر در تصمیم‌گیری می‌تواند به افزایش تلفات و از دست رفتن جایگاه اجتماعی‌شان در میان افکار عمومی منطقه بینجامد. حجم مبنا و نماد های بازار پایه اجرای حجم مبنای پویا در نمادهای بازار پایه را می‌توان یکی از مهم‌ترین اصلاحات ساختاری اخیر دانست که هدف آن افزایش کارایی قیمت‌گذاری و کاهش تحریفات ناشی از محدودیت‌های معاملاتی است، زیرا در شرایط قبل بسیاری از نمادهای بازار پایه به دلیل حجم مبنای ثابت با وجود معاملات پرحجم یا نوسانات جدی، امکان بازتاب واقعی عرضه و تقاضا در قیمت پایانی را نداشتند و این موضوع عملاً باعث می‌شد قیمت پایانی کندتر از واقعیت حرکت کند و روند سهم‌ها به صورت مصنوعی محدود شود. در مدل جدید، حجم مبنا متناسب با نقدشوندگی و وضعیت شناوری سهم تنظیم می‌شود و در برخی نمادها حتی به عدد یک کاهش می‌یابد که معنای آن تسریع در تأثیرگذاری معاملات بر قیمت پایانی و هم‌راستایی بیشتر با قیمت معامله آخر است؛ در نتیجه، روند معاملاتی این سهم‌ها شفاف‌تر و واکنش‌پذیرتر خواهد شد. این تغییر در کوتاه‌مدت می‌تواند موجب افزایش نوسانات روزانه شود، چرا که هر معامله اثر پررنگ‌تری بر قیمت پایانی می‌گذارد، اما در میان‌مدت شفافیت قیمتی و قابلیت پیش‌بینی رفتار بازار را تقویت می‌کند. همچنین حذف مانع حجم مبنای بالا باعث می‌شود جریان نقدینگی در این نمادها سریع‌تر گردش کند و فرصت‌های آربیتراژی ناشی از تفاوت قیمت پایانی و آخر کمتر شود. بنابراین، حجم مبنای پویا از یک سو ریسک نوسان‌گیری کوتاه‌مدت را افزایش می‌دهد و از سوی دیگر به تعمیق معاملات، بهبود نقدشوندگی و واقعی‌تر شدن روند قیمتی در بازار پایه کمک خواهد کرد. لذا بنظر می‌رسد نمادهای بنیادی و پرپتانسیل این بازار که در گذشته به دلیل شرایط معاملاتی به آن‌ها کمتر توجه می‌شد، با تقاضای مناسبی طی روزهای آتی همراه شوند. #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار سراب سبز بازار امروز صحنه مبارزه خریداران و فروشندگان بود به طوری که با آغاز معاملات جریان قوی خرید و فروش در بازار محسوس بود. بازار از محدوده ۲.۵ میلیون واحد امروز به حدود ۲.۹ میلیون واحد رسید و بازدهی معادل ۱۶ درصد در شاخص کل را طی دو هفته محقق کرد؛ محرک اصلی رشد اخیر بازار کاهش نسبی ریسک ها و احتمال تعدیل نرخ دلار بود که این دو موضوع در کنار ریسک به ریوارد مناسب مقدمات رشد بازار را فراهم کردند. ارزش معاملات در روز جاری حدود ۱۷ همت گزارش شده که نسبت به میانگین هفته های اخیر افزایش قابل توجهی داشته است. علی رغم رشد شدید ارزش معاملات بازار امروز با خروج پول همراه بود و حدود ۳۶۰ میلیارد تومان خروج پول رخ داد. به طور کلی بنظر می‌رسد بازار در کوتاه مدت به محدوده های تعادلی خود رسیده است . فرصت در زنجیره فولاد خبر جدید درباره نرخ‌گذاری زنجیره فولاد نشان می‌دهد ضرایب قیمتی با اجماع فولادسازان در شورای آهن و فولاد تعیین و به صمت و بورس کالا اعلام شده است. مهم‌ترین تغییر، مبنا قرار گرفتن میلگرد به‌جای شمش فخوز در محاسبه نرخ پایه است؛ چون میلگرد معمولاً رقابتی‌تر معامله می‌شود و این باعث افزایش شفافیت و نفع برای کل زنجیره خواهد شد. ضرایب جدید سقف نرخ پایه را مشخص می‌کنند و قیمت نباید از نرخ صادراتی بالاتر باشد؛ کف نرخ نیز ۹۰٪ آن است. همچنین در صورت عدم معامله، نرخ هفتگی ۳٪ کاهش و در صورت معامله بیش از ۶۰٪، ۳٪ افزایش می‌یابد. در مجموع، فرمول جدید به‌ویژه برای تولیدکنندگان آهن اسفنجی سودمند است و تأثیر محسوسی بر کنسانتره و گندله ندارد، هرچند هنوز ابلاغیه رسمی نهایی منتشر نشده است. اسطوره سازی در بورس تهران از دهه ۸۰ تاکنون، بورس ایران همواره شاهد ظهور چهره‌هایی بوده که نامشان به‌عنوان محرک نمادها در بازار تکرار می‌شده است. در دوران خصوصی‌سازی، نام عیسی رضایی و شرکت مهر اقتصاد به‌قدری داغ شد که هر سهمی با شایعه خرید او صف خرید می‌گرفت، حتی بدون آن‌که خریدی انجام شده باشد. بعدها نیز در مقاطع مختلف، اشخاص حقیقی و حقوقی با نفوذ، از تجار فولاد تا مدیران تأمین سرمایه‌ها، به نمادهای مختلف نسبت داده شدند تا هیجان یا امید به رشد در بازار ایجاد شود. اکنون نیز بابک زنجانی به‌عنوان چهره‌ی جدید این چرخه معرفی شده و برخی صعود اخیر بازار را به ورود سرمایه او نسبت می‌دهند. با این حال، تجربه نشان داده این "پیامبران بورسی" عمر کوتاهی دارند؛ موجی از هیجان ایجاد می‌کنند و در نهایت، با فروکش کردن جو بازار، جای خود را به نامی تازه می‌دهند. #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار کاهش فشار فروش در ادامه روند روز گذشته ، امروز نیز بازار با فشار فروش شروع به کار کرد و تقریبا تا اواخر معاملات نیز فشار فروش محسوس بود. به صورت کلی همانطور که قبل تر اشاره کردیم بازار دلیلی برای افت قابل توجه ندارد و بازار فاصله معنا داری با کف ها خود ندارد لذا بنظر می‌رسد سنتیمنت فعالین اغلب نوسانات را شکل می‌دهد. دو موضوع صف خرید خودرو و تکذیب شایعه حذف تخفیف پالایشگاه ها باعث جمع آوری صفوف فروش و رنج مثبت در پایان معاملات بود لذا احتمالا شنبه معاملات متعادل تری نسبت به دو روز اخیر دنبال شود. جریان نقدینگی به کدام سو خواهد رفت بورس تهران در سنوات اخیر برای ارزش گذاری سهام و صنایع مختلف عمدتا از خط‌کش میزان سودآوری استفاده کرده و توجه به ارزش جایگزینی به موازات افزایش جو راکد به طور محسوس کاهش داشته. مورد دیگری که این روز ها بسیار مورد توجه واقع شده حجم معاملات و عمق خرید و فروش بوده؛ در واقع به دلیل افت ارزش معاملات و تعداد فعالین در کنار افزایش ریسک ها ،بازار بعضا به فاکتور های معاملاتی از فاکتور های بنیادی بیشتر توجه کرده که باعث شکل گیری اختلاف بازدهی میان شاخص کل و هموزن شده است. در مقطع فعلی اما بنظر می‌رسد پس از بازدهی قابل توجه نماد های بزرگ، کاهش ریسک های غیرسیستماتیک، اصلاح حجم مبنا نماد ها و از همه مهم تر اختلاف معنادار سطوح pe fw میان نماد های کوچک و متوسط، جریان نقدینگی طی روز های آینده به سمت نماد های جذاب و بنیادی این بخش از بازار سوق پیدا کند. انس ۴۲۰۰ دلار ! قیمت جهانی اونس طلا طی هفته‌های اخیر به‌صورت پیوسته در حال ثبت رکوردهای جدید است و اکنون در محدوده تاریخی ۴۲۰۰ دلار قرار دارد. این روند صعودی پرقدرت ریشه در ترکیبی از عوامل بنیادی دارد که چشم‌انداز بلندمدت طلا را نیز تقویت کرده‌اند. انتظار بازار برای آغاز چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه‌های آینده، تضعیف ارزش دلار، افزایش بدهی دولت آمریکا و ادامه خریدهای سنگین بانک‌های مرکزی به‌ویژه در چین و هند از مهم‌ترین محرک‌های رشد طلا به شمار می‌روند. در سطح کلان، نااطمینانی نسبت به رشد اقتصاد جهانی و نگرانی از تکرار موج‌های تورمی نیز سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن سوق داده است. در چنین فضایی، طلا بار دیگر جایگاه خود را به‌عنوان پناهگاه ارزش در برابر بی‌ثباتی‌های مالی تثبیت کرده است. پیش‌بینی مؤسسات بین‌المللی همچون بانک آمریکا و گلدمن ساکس نشان می‌دهد که با تداوم سیاست‌های پولی انبساطی و ضعف دلار، احتمال دستیابی قیمت اونس به سطوح ۴۵۰۰ تا حتی ۵۰۰۰ دلار در سال ۲۰۲۶ کاملاً واقع‌بینانه است. البته باید توجه داشت موسسات مالی معمولا در جهت ترند موضع گیری می‌کنند و معمولا نتایج محقق شده از پیش بینی ها متفاوت است. #حسن_کاظم‌زاده

#تحلیل_بازار ریسک سیستماتیک یا سطح مقاومتی؟! امروز بازار پرعرضه شروع شد و از همان ابتدا متفاوت از دیروز بود. شب گذشته اخباری در مورد هدف قرار گرفتن یک کشتی با بار احتمالی از ایران در خلیج عدن باعث شد باز هم ریسک سیستماتیک در ذهنیت بسیاری از سهامداران بولد شود و بعد دو روز مثبت نسبت به چهارشنبه امروز یا خریدار نباشند و یا حتی فروشنده. البته در ادامه تقاضا باز کمی قوی‌تر عمل کرد و بازار با حجم بالا و مثبت در حال ادامه بود اما اخبار جنگ مجدد غزه در انتهای تایم معاملاتی باعث رنج منفی در اکثر نمادهای پرتراکنش شد. اما به نظر می‌رسد بسیاری ذاتا نگران هستند و شاید این اخبار را بهانه می‌کنند تا با قدرت رنج منفی بزنند. این دومین بار است که بازار در این محدوده‌های در نمادهای پرتراکنش عرضه می‌شود ولی رنج منفی آخر وقت را نمی‌توان نشانه ترس در فعالان بازار سهام را هویدا کرد. سهامداران دومین روز هفته را که مثبت شروع شد اما بد به پایان رسید را با نگرانی تمام کردند و چشم به روزهای آتی دوخته‌اند. افزایش نرخ نه‌چندان جذاب خودرو خودرو بالاخره بعد از اخبار و شایعات فراوان، نرخ‌های جدید را اعلام کرد که البته این نرخ‌های جدید چندان تفاوتی با نرخ‌های قبلی نداشت. مشخص نشد بالاخره خودرو مجبور شده است با خط مشی سازمان حمایت حرکت کند یا واقعا نرخ‌های جدید واقعی اینهایی بود که اعلام شد. در هر صورت ایران خودرو نتوانست اخبار مورد انتظار بازار را منتشر کند حالا باید دید آیا گزارش 6 ماهه اول می‌تواند کمی امیدواری به سهامداران بدهد. البته فعلا توجه بازار مجددا به مسائل نظامی چرخیده است و علاقه‌ی رسانه‌های به پوشش اخبار نظامی به قدری است که اصلا اجازه ی تصمیم گیری براساس سایر متغیرها به سرمایه گذاران را نمی‌دهد. در انتظار گزارش‌ها این هفته گزارش‌های ۶ ماهه اول شرکت‌ها منتشر می‌شود و شاید اگر هیاهوی نظامی و سیاسی اجازه دهد، سهامداران بتوانند براساس این گزارش‌ها در مورد فروش یا نگهداری سهم‌های مختلف تصمیم بگیرند. برخی نمادهای معروف مثل پالایشی‌ها و بانکی‌ها از آنجائیکه زیاد مورد توجه بازار هستند، در یک ماه گذشته بخشی از اثر گزارش‌ها را در قیمت خود نشان داده‌اند. اما بازار از آنجائیکه علاقه‌ای به تحلیل بنیادی نشان نمی‌دهد، از گزارش‌های بسیاری از نمادهای غیرپرتراکنش برآوردی ندارد. اگر فرض کنیم هیاهوی نظامی بخوابد و گزارش‌های خوبی از برخی صنایع منتشر شود، شاید این جو خرید سهام شاخصی، به سهام شاخص هم‌وزنی منتقل شود. #حسن_کاظم‌زاده

🟨 بهترین گزارش‌های مهرماه شرکت‌ها و صنایع 🟩 با بررسی حدود ۴۶۰ گزارش ماهانه مهر شرکت‌های تولیدی بورسی، صنایع زیر بهترین گزارشات را راهی کدال کردند: #کانی_فلزی #زغال_سنگ #آهن_و_فولاد #اوره #شوینده_ها 🟩 همچنین ضعیف‌ترین گزارشات را صنایع: #خودرو #مخابرات #چاپ #نرم_افزار و #لوازم_خانگی داشتند. 🟩 نمادهای #فلامی #کاما #اوان #فغدیر #کسرا #فصبا #غشهد #کایزد #بنیرو #فزر #خاور #لابسا #دلقما #شاملا #دسانکو #عالیس #دیران #خفنر #قلرست و #کیمیا گزارشاتی رشدی و قابل بررسی داشتند. ✍️ فردانامه #حسن_کاظم‌زاده